黄金和白银从上周的剧烈下跌中反弹

黄金周一收盘上涨27.20美元，涨幅0.60%，收于每金衡盎司4570美元——结束了上周曾抹去180美元价值的四日连跌。本次交易日为贵金属多头带来了一定的缓解尽管分析师提醒，推动价格上涨的因素仍然脆弱。

其中最重要的是对美伊外交解决的重新希望，以及美元走软，这通常使美元计价商品对国际买家更具吸引力。

然而，涨幅被油价上涨和特朗普总统再次威胁所抑制。总统在Truth Social的一篇帖子中警告伊朗，“时间在倒计时”，如果国家不采取行动，“将一无所有”，并补充说“时间紧迫”。

这些言论凸显了当前脆弱的平衡机制，正支撑着市场：地缘政治风险支持避险需求，但直接升级则威胁到能源市场的混乱，可能刺激通胀，迫使更激进的货币政策反应。

这种担忧已经渗透到利率市场。根据芝加哥商品交易所集团的FedWatch工具，交易员们现在预计美联储在年底前加息的概率超过50%——这一重大转变部分源于能源部门在美伊对峙期间引发的通胀压力。更高的利率通常会通过增加持有黄金的机会成本来对非收益资产造成压力，尽管地缘政治不确定性提供了底线，这也带来了结构性逆风。

银股在历史性的两天大败后暴涨

白银也跟着黄金的反弹，上涨1.85美元，涨幅2.39%，收于每盎司78.12美元。此次反弹紧随前一周令人心惊的收尾之后，金属在仅两个交易日内下跌12.87美元，跌幅达14.43%，这一下跌使市场技术上超卖，成为做空的好时机。虽然周一的涨幅令人欣慰，但仅回升了上周的一小部分跌幅，而白金属作为货币和工业商品的双重角色，使其特别容易受到增长预期变化的影响。

展望：持续反弹之路

尽管周一价格走势积极，但两者仍处于脆弱区间。基本面和地缘政治背景预计短期内情绪波动，海湾地区的头条新闻可能大幅推动市场向任一方向发展。为了实现黄金和白银持续且持久的上涨，而不仅仅是在下跌趋势中反弹，交易员和分析师普遍认为必须满足两个条件：美伊冲突的有意义降级或彻底结束，以及霍尔木兹海峡重新开放正常能源通道。

海峡仍是世界上最关键的能源瓶颈之一，全球大量石油和液化天然气出口每日通过此地。其关闭或限制会对商品市场、供应链乃至全球消费者价格产生连锁反应。在地缘政治迷雾散去、能源流动恢复正常之前，贵金属很可能仍将被头条新闻吸引——这些头条新闻虽有不确定性支持，但又受限于支撑需求的危机所带来的通胀和货币政策后果。