Fed下周是否升息？主席华许立场为何？3种情境分析

美国联准会（Fed）官员先前大多认为，伊朗战争衍生的通膨压力应属一时性的能源震撼，但周五公布的8月消费者物价指数（CPI）报告显示，剔除能源和食物的内核通膨也高于预期，市场估计Fed下周升息几率达90%。令人好奇的是，Fed主席华许会支持升息吗？

有分析师推测，Fed下周三（16日）宣布利率决策有三种可能，导致不同的后果。

情境一：Fed升息但华许不支持

联邦公开市场操作委员会（FOMC）7月29日会后决议维持利率不变，但已有三张主张升息的异议票。在CPI报告发布后，支持升息的「鹰派」声浪势必进一步高涨。

在这种情境下，华许若未投票支持升息，将重创他的抗通膨公信力。毕竟华许在8月28日杰克森洞央行年会中明白表示，倘若FOMC成员没把握通膨将滑向Fed的2%目标，决策官员「有工作要做」。

其他FOMC成员若群起反对主席，场面将变得很难看，可能引发华许领导危机。市场和民众也会解读为Fed严重闹内讧，利率市场和公债殖利率波动将变本加厉。

情境二：Fed维持利率不变

FOMC若决议让联邦资金利率维持在3.5%~3.75%，即维持现状，市场将认为必定是顾忌11月3日期中选举在即的政治考量，甚至是屈服于美国总统川普的压力。川普最近已放话，敦促Fed主席和决策官员「要爱国」并调降利率。

但Fed不升息恐被市场解读为「放任通膨升高」，目前已跃上4.97%的美国10年期公债殖利率，可能冲破5%大关。雪梨资深分析师罗威就表示，Fed若是对升息迟疑不前，10年期美债殖利率可能跃上5.1%，是2007年7月来最高。

换言之，Fed决策官员若选择不触怒白宫，可能得付出惹火美国公债市场的代价。

安联集团首席经济顾问伊尔艾朗警告，若美国长期公债殖利率居高不下，甚至持续攀高，将带来恶果，包括：加剧民众负担能力压力、强化成长逆风、贫富不均问题恶化、财政状况每况愈下，甚至引发金融动荡。

情境三：华许支持升息

倘若FOMC决议将联邦资金利率目标区间调高1码（0.25个百分点）至3.75%~4%，应有助于强化Fed抗通膨公信力，进而让美国长债殖利率回稳。

但升息可能引来白宫强烈抨击，包括川普在社群媒体上发文责骂、加紧采取法律途径攻击Fed官员，甚至诉诸新的经济干预手段（例如他之前扬言，Fed不降息就与对美顺差国切断贸易往来）。在川普2.0任期剩余的两年期间，Fed官员的日子可能更难熬。

然而，彭博资讯专栏作家李文呼吁，Fed决策官员应该「要爱国」，为所当为，勇敢提高利率，而华许身为主席，理应带头冲锋。