中国投机交易员让白银在波动中暴涨又暴跌

白银价格在一场令人心碎的过山车中崩盘，凸显了中国投机者军团如何迅速控全球大宗商品市场——以及这些涨势如何迅速瓦解。

过去一年，白金属在表现远超黄金市场后成为焦点。2025年价格上涨约170%，2026年初再次上涨超过60%，银价在高峰时达到每金衡盎司121美元，随后反弹剧烈崩溃。

周一凌晨3：06（东部时间）现货银每金衡盎司约为77.10美元，仅在几个交易日内就抹去了大部分历史涨幅。

周五，随着投资者在这场迅猛上涨后争相锁定利润并调整头寸，银价暴跌了多达36%。

此次抛售发生在唐纳德·特朗普总统宣布凯文·沃什为下一任美联储主席人选之后。这一举动震动了市场，并引发了对利率预期的急剧重新评估。

甚至在崩盘之前，中国就已出现警示信号，投机交易达到疯狂水平，价格易受快速回落影响。

IG市场分析师叶斐斌周一写道：“在调整之前，周二出现了警示信号，中国投资者在从杠杆黄金交易账户提取资金时遇到困难，且多家中国基金暂停了认购以应对情绪过热，”IG市场分析师叶斐斌周一写道。

针对波动性，包括芝加哥商品交易所集团和上海黄金交易所在内的主要交易场所提高了保证金要求。更高的保证金要求交易者投入更多现金以持有头寸。此举旨在冷却投机，但往往迫使杠杆投资者抛售，进一步加剧价格下行压力。

叶表示：“价格走势因杠杆头寸的保证金要求而被放大，进一步加剧了其他交易者的卖出压力。”

白银价格剧烈反转紧随分析师近期警告称白银的涨幅远超基本面。

萨克索银行商品战略主管奥勒·汉森上周写道，这波涨幅主要由硬币和金条的零售需求推动，同时中国“强烈且持续的需求”推动上海银价相对于伦敦基准的溢价不断扩大。

当这种投机需求减弱时，影响波及了更广泛的金属综合体。回调波及其他金属，包括铜和铂。

同样经历强劲反弹的黄金也未能幸免。现货黄金价格曾在每盎司约4612美元成交，上周刚创下每盎司5500美元以上的新纪录。

市场现在密切关注中国的交易活动，寻找更多线索，尤其是在漫长的农历新年假期前，市场将闭市，风险逐渐加剧。

休整期间流动性稀薄，可能在交易恢复后加剧波动性——这也使投资者在未来几天面临更剧烈的调整。