俄罗斯主权黄金储备在4月份暴跌5.7吨，降至24年来最低点，赤字不断扩大

俄罗斯央行黄金储备在四月连续第四个月下降，创下了25年来最剧烈的跌幅。

截至5月1日，俄罗斯中央银行（CBR）持有7390万盎司黄金条储备。仅仅一个月内，他们的黄金储备减少了20万盎司，使自2026年初以来的总量下降至90万盎司。因此，CBR的总黄金储备降至自2022年3月以来的最低水平。

根据世界黄金理事会的数据，从公制计，中央银行在1月至4月间损失了27.9吨黄金，这是自2002年以来其主权贵金属储备的最大下降。2002年5月，CBR黄金持有量在一个月内暴跌41.5吨。

在接下来的24年里，俄罗斯中央银行通常是黄金买家，每年经常购买数百吨黄金，且单个月内从未超过10万盎司或3.1吨金条。唯一的例外是2005年7月，当时银行资产负债表中剔除了7.7吨黄金。

中央银行出售黄金是为了匹配涉及国家财富基金资产出售的平行交易，这些资产属于国家的黄金和外汇储备。

“首先也是最重要的，是为了弥补预算赤字，到三月底已达到4.6万亿卢布，”自由金融全球分析师娜塔莉娅·米尔恰科娃告诉《莫斯科时报》。“如果没有中央银行部分补偿，且年初石油和天然气收入适度，这一数字可能超过5万亿卢布。”

“此外，黄金销售可能旨在积累外汇储备，因为年初出口收益疲软导致外汇短缺，”她补充道。“贵金属换成了元币。”

4月份的数据是俄罗斯在乌克兰战争和国际制裁双重压力下挣扎期间，近期黄金销售量高于往常的最新一例。截至2026年4月1日，俄罗斯的黄金储备降至2304.76吨，其中仅3月份就减少了6.22吨，中央银行一个月前报告称。

随着俄罗斯经济在与乌克兰战争的第五年中挣扎，国内对黄金的需求激增。据莫斯科交易所统计，上月黄金交易量较2025年3月增长超过350%，达到42.6吨——其中28.6吨为掉期交易，14吨为现货交易。随着卢布贬值，增长更为显著：比前一年增长500%，达到5344亿卢布，约71亿美元。

“在政府支出相对于预算目标大幅增加的情况下，用于弥补预算赤字的销售可能会继续，”Freedom Finance Global首席分析师娜塔莉娅·米尔恰科娃在接受路透社采访时表示。“俄罗斯中央银行从储备出售黄金的做法，与其他央行的做法完全一致，尤其是在发展中国家。”

俄罗斯的黄金储备主要在2002年至2025年间积累，当时购买了超过1900吨黄金，2008年至2012年间购买了500多吨，2014年至2019年间购买了1200吨。据Finam分析师尼古拉·杜岑科称，自2020年以来，俄罗斯净购金量仅为55.4吨。

杜岑科说：“目前，许多中央银行因需要覆盖包括国防费用在内的开支，仍在出售黄金，”并补充说，这些资金还用于应对“不断上涨的能源价格”和支持国家货币汇率。

2月20日，俄罗斯央行宣布在1月份已从储备中出售30万盎司黄金，价格创历史新高，超过每盎司5500美元，总持量降至7450万盎司。这是自去年十月以来俄罗斯黄金储备首次减少。

一月份黄金价格平均约为每盎司4700美元，峰值为每盎司5600美元，因此金条销售可能带来了14.1亿美元至16.8亿美元之间的收入。

即便如此，俄罗斯黄金储备在一月份上涨了23%，达到4027亿美元，价格创下历史新高。

彭博社7月报道，2025年上半年俄罗斯对中国的贵金属出口几乎翻了一番。

彭博社当时报道：“中国进口俄罗斯贵金属矿石和精矿，包括黄金和白银，较去年同期增长80%，达到10亿美元，”彭博社援引贸易数据监测和中国海关办公室的数据。“今年金条价格上涨约28%，受地缘政治风险加剧和贸易紧张局势推动，同时央行和交易所交易基金的买入。”

俄罗斯是世界第二大黄金生产国——仅次于中国——年产量超过300吨。俄罗斯央行也是全球最大的主权黄金买家之一，但自2022年乌克兰全面入侵以来，其购买数量有所下降。中国人民银行近年来继续是主要的央行买家之一。

俄罗斯对中国的黄金出口量有所增加，但差异很大程度上也归因于过去12个月黄金价格的上涨，现货价格在过去12个月上涨了近43%。

该国黄金矿业者也在支持国内零售需求上升，去年国内零售需求创下历史新高，俄罗斯人为保护储蓄价值而争相购买贵金属。2024年俄罗斯消费者购买了75.6吨黄金，约占该国年产量的25%。

近期其他贵金属的反弹也推动了俄罗斯顶级矿业公司的收入增长。报告指出：“MMC诺里尔斯克镍业股份公司，全球顶级钯金和铂金生产商之一，今年已大幅增加对中国的出口量。”“这两种金属的价格分别上涨了38%和59%，[2025年]。”