俄罗斯的战争经济警示灯正在闪烁

俄罗斯的牛奶、土豆和黄油价格飞涨。零售商加强安保以防止商店盗窃。随着新公寓销售量暴跌，抵押贷款利率飙升。

自莫斯科对乌克兰发动全面入侵以来的1,000多天里，俄罗斯已经实现了经济转型，重新调整经济以支持战争并应对西方的制裁。

政府在坦克生产、导弹制造和军装等方面的投入刺激了全国的增长。志愿兵的工资极高，寡妇的奖金和福利也为贫困地区注入了大量资金。

另一方面，通货膨胀正在飙升。中央银行一直在努力抑制通货膨胀，10 月份将基准利率上调至 21%，这是 20 多年来的最高水平。

专家表示，警示灯正在闪烁。人们担心，随着企业提高工资，难以从日益萎缩的劳动力市场中吸引员工，企业破产的浪潮将不断上升。与此同时，央行推高的抵押贷款利率正在吓跑越来越多地区的购房者。

“市场已经死了，”一位不愿透露姓名的房地产经纪人告诉《时报》，以避免受到当局的审查。“现在市场一片冰冷，什么都没有发生。”

芬兰银行转型经济研究所高级顾问劳拉·索兰科表示，经济增长“无可否认”正在放缓。

她说：“经济过热，增长速度必须放缓。但增长速度非常缓慢——或者根本没有增长——并不意味着经济即将崩溃。它意味着未来几个季度投资放缓，公共支出将有所削减。”

尽管西方国家对俄罗斯实施了全面制裁，并试图切断与俄罗斯的贸易往来，但政府在战争方面的支出推动了去年 GDP 增长 3.6%。预计今年经济增长率将达到 3.9%。

与此同时，9月份失业率下降至2.4%，劳动力短缺推动工资上涨。

高利率不仅影响了房地产市场。企业债务不断上升，使得企业借贷扩大业务的成本显著上升，也使得企业不得不提高工资，与选择报名去乌克兰参战的工人竞争。在某些地区，男性只要参军就能得到相当于一年工资的报酬。

在商界领袖和企业高管中，对央行的不满情绪已然浮出水面。

俄罗斯国有工业集团 Rostec 的负责人、总统弗拉基米尔·普京的盟友谢尔盖·切梅佐夫在最近一次加息之前就抱怨说，高利率“严重阻碍了进一步的工业增长”。

“保守的财政政策可能导致滞胀，”切梅佐夫补充道。

俄罗斯最大钢铁公司的掌门人、与克里姆林宫有关系的寡头阿列克谢·莫尔达绍夫 10 月份表示：“按照目前的速度，对企业来说，停止开发、甚至缩小业务规模并将资金存入银行，比继续开展业务并承担相关风险更有利可图。”

切梅佐夫和其他商界领袖也警告企业破产数量将会上升。

央行本身预计由于加息，经济增长将放缓。预计 2025 年经济增长将萎缩 0.5-1.5%。

专家表示，央行政策有可能导致经济陷入滞胀，即经济增长放缓和通胀率居高不下。一家与政府有关的智库在11 月 13 日发布的一份报告中发出了这样的警告。

报告称：“目前基准利率处于高位，且有进一步上调的前景，造成了近期经济下滑和投资崩溃的风险。”

央行行长纳比乌琳娜似乎为央行的一些财政政策辩护，并试图安抚批评者。她还否认了滞胀的危险。

她表示：“俄罗斯经济正处于转折点，未来几个月通胀预计会放缓。”

德国国际与安全事务研究所俄罗斯经济专家贾尼斯·克鲁格表示，莫斯科不会“介意一些国家破产”，因为“需要破产来控制通货膨胀”。

他说，破产“还应该有助于招募”人员前往乌克兰作战，因为“那些无法偿还债务的俄罗斯人更有可能同意”参军。

克鲁格表示：“总体而言，俄罗斯的经济形势将变得更加复杂。”

“近三年来，似乎每个人都在这场战争中发财。但现在，情况变得很清楚，这不会发生，而且必须付出代价。”