美联储降息可能性增加，股市受到支撑

09/03/25 08:31 | 来源： barchart | 已有(0)点评| |

周三，标准普尔 500 指数 ( $SPX ) ( SPY ) 收盘上涨 +0.51%，道琼斯工业指数 ( $DOWI ) ( DIA ) 收盘下跌 -0.05%，纳斯达克 100 指数 ( $IUXX ) ( QQQ ) 收盘上涨 +0.79%。9 月 E-迷你标准普尔期货 ( ESU25)上涨+0.56%，9月E-迷你纳斯达克期货（NQU25）上涨+0.79%。

周三，股指大多收高。美国国债收益率下降以及美联储本月晚些时候降息的可能性上升支撑了大盘。7月份JOLTS职位空缺数量降幅超过预期，跌至10个月低点，导致美国国债收益率下跌。周三，10年期美国国债收益率下跌6个基点，至4.21%。

大型科技股的强劲表现也对大盘构成了支撑。周二晚间，一名法官就一宗反垄断案件作出裁决，称 Alphabet 不会被迫出售其 Chrome 浏览器，随后 Alphabet 股价上涨逾 9%。此外，苹果股价也上涨逾 3%，此前法院裁决并未禁止该公司与谷歌达成的利润丰厚的搜索协议。该协议每年为苹果带来约 200 亿美元的收入。

在周三WTI原油价格下跌逾2%后，能源生产类股和能源服务提供商的疲软对整体市场构成了负面因素。

美国7月JOLTS职位空缺减少-17.6万个，至10个月低点718.1万个，显示劳动力市场弱于预期的738万个。

美国7月工厂订单环比下降-1.3%，符合预期，连续第二个月订单下降。

美联储褐皮书暗示了滞胀的迹象，并对股市构成利空，其指出“十二个联邦储备区中的大多数报告称，自上次褐皮书发布以来，经济活动几乎没有变化。此外，各地区的联系人报告称，消费者支出持平或下降，因为许多家庭的工资增长未能跟上物价上涨的步伐。此外，几乎所有地区的联系人都注意到与关税相关的价格上涨，许多地区的联系人报告称，关税对投入品价格的影响尤其大。”

截至8月29日当周，美国MBA抵押贷款申请量下降1.2%，其中购房抵押贷款分指数下降3.1%，再融资抵押贷款分指数上升0.9%。30年期固定利率抵押贷款平均利率从前一周的6.69%下降5个基点至6.64%。

美联储理事克里斯托弗·沃勒表示，目前联邦基金利率高于中性利率，这意味着货币政策正在限制经济，通胀率很可能在六七个月内“更接近”美联储的目标。他还表示，美联储应该努力应对就业市场的急剧放缓，“我们需要在下次会议上开始降息”，并在未来几个月内多次降息。

圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨勒姆表示，“当前适度限制的政策利率与当今充分就业的劳动力市场和核心通胀率相一致，核心通胀率比美联储2%的目标高出近一个百分点”，现在重要的是采取“平衡的政策方法”，不要过分重视支持劳动力市场或对抗通胀。

亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克重申，他认为今年将降息一次，因为价格稳定仍然是他的主要关注点，而且劳动力市场是否正在实质性疲软尚不明确。

本周剩余的美国经济日历将非常繁忙。周四，预计8月ADP就业人数将增加6.8万。此外，预计每周初请失业金人数将增加1000人至23万；第二季度非农生产率预计将从之前的2.4%上修至2.7%，第二季度单位劳动力成本预计将从1.6%下修至1.2%。此外，预计8月贸易逆差将从6月的-602亿美元扩大至-780亿美元。最后，预计8月ISM服务业指数将攀升0.9点至51.0点。周五，预计8月非农就业人数将增加7.5万，8月失业率预计将上升0.1点至4.3%。预计8月平均每小时工资将环比增长0.3%，同比增长3.7%。

关于关税，联邦上诉法院上周五晚些时候裁定，特朗普总统未经国会批准就对全球产品征收关税，超越了其职权范围。但法院在上诉期间维持了这些关税的有效性。美国联邦巡回上诉法院表示：“法律赋予总统重大权力，使其能够针对国家紧急状态采取一系列行动，但这些行动均未明确包含征收关税、关税或类似措施的权力，或征税的权力。” 该案目前似乎将提交最高法院作出最终裁决。据彭博经济研究公司称，如果按宣布的税率实施，美国平均关税将从之前的13.3%升至15.2%，并显著高于关税宣布前的2024年2.3%。

联邦基金期货价格预计，在9月16日至17日举行的下次联邦公开市场委员会会议上，美联储降息25个基点的可能性为95%。市场预计，在10月28日至29日举行的下次会议上，美联储再次降息25个基点的可能性为53%。

周三海外股市涨跌互现。欧元区斯托克50指数收盘上涨0.64%。中国上证综指收盘下跌1.16%。日本日经225指数收盘下跌0.88%。

利率

周三12 月 10 年期国债（ZNZ5）收盘上涨 +15 个基点，10 年期国债收益率下跌 -4.8 个基点至 4.213%。

周三，12月美国国债收益率升至4.75个月高点，10年期美国国债收益率跌至4.199%的四周低点。掉期市场显示，美国7月JOLTS就业岗位空缺数量降幅超过预期，跌至10个月低点，导致美联储在9月16日至17日联邦公开市场委员会会议上降息的可能性升至95%，这推高了美国国债收益率。此外，周三西德克萨斯中质原油（WTI）价格下跌2%，降低了通胀预期，10年期盈亏平衡通胀率跌至1.5周低点2.404%。

负面方面，由于特朗普总统试图罢免美联储理事库克，对美联储独立性的担忧对美国国债价格构成利空。令人担忧的是，特朗普正试图用更倾向于不顾通胀风险降息的政策制定者来取代库克和其他美联储官员。

周三欧洲国债收益率走低。10年期德国国债收益率下跌4.6个基点至2.740%。10年期英国国债收益率从7.5个月高点4.845%回落，最终下跌5.2个基点至4.748%。

欧元区7月PPI同比+0.2%，低于6月的+0.6%，略强于预期的+0.1%。

欧元区8月标普综合PMI从前值51.1下调0.1至51.0。

掉期交易显示，欧洲央行在 9 月 11 日政策会议上降息 25 个基点的可能性为 1%。

美国股市波动

周二晚些时候，一名法官在反垄断案中裁定Alphabet ( GOOGL ) 不会被迫出售其 Chrome 浏览器，随后该公司收盘上涨逾 9%，领涨标准普尔 500 指数和纳斯达克 100 指数。

苹果 ( AAPL ) 收盘上涨逾 3%，领涨道琼斯工业指数，此前法院裁决并未禁止该公司与谷歌达成的利润丰厚的搜索协议，该协议每年为苹果带来约 200 亿美元的收入。

金宝汤公司 ( CPB ) 公布第四季度调整后每股收益为 62 美分，高于预期的 56 美分，收盘上涨逾 7%。

西部数据 ( WDC ) 收盘上涨逾 4%，此前摩根士丹利将该股评为“首选股”，并给予增持评级和 99 美元的目标价。

梅西百货 ( M ) 公布第二季度净销售额为 48.1 亿美元，高于市场预期的 47.1 亿美元，并将全年净销售额预期从之前预期的 210-214 亿美元上调至 211.5-214.5 亿美元，收盘上涨逾 20%。

HealthEquity ( HQY ) 收盘上涨逾 7%，此前该公司公布第二季度调整后每股收益为 1.08 美元，高于市场普遍预期的 92 美分，并将其 2026 年调整后每股收益预测从之前的 3.61-3.78 美元上调至 3.74-3.91 美元，高于市场普遍预期的 3.73 美元。

摩根士丹利将卡夫亨氏公司 ( KHC ) 的股票评级从减持上调至持股观望，理由是估值合理，随后该股收盘上涨逾 3%。

周三，黄金矿业股上涨，COMEX黄金价格创下历史新高。受此影响，安格鲁黄金阿散蒂公司 ( AU ) 收盘上涨逾 3%，金田有限公司 ( GFI ) 收盘上涨逾 1%。

Dollar Tree ( DLTR ) 预测其 2026 年调整后每股收益为 5.32 美元至 5.72 美元，低于市场普遍预期的 5.53 美元，但收盘下跌逾 8%，领跌标准普尔 500 指数成分股。

周三，西德克萨斯中质原油价格下跌逾2%，能源股和能源服务提供商承压。康菲石油公司 ( COP )、响尾蛇能源公司 ( FANG )、哈里伯顿公司 ( HAL ) 和 APA 公司 ( APA ) 收盘下跌逾4%。此外，西方石油公司 ( OXY ) 和戴文能源公司 ( DVN ) 收盘下跌逾3%。此外，埃克森美孚公司 ( XOM )、菲利普斯 66 公司 ( PSX ) 和斯伦贝谢公司 ( SLB ) 收盘下跌逾2%。最后，雪佛龙公司 ( CVX ) 收盘下跌逾2%，领跌道琼斯工业指数。