道琼攻上5万点 为何史坦普500破不了7千点？专家揭缘由

美股道琼工业指数6日飙涨逾1,200点，首度收盘站上5万点大关，对照选股更广的史坦普500指数上月曾于盘中涨破7,000点价位，但之后一直未能攻克7,000点关卡。投资人可从这个对比察觉出什么消息？

由蓝筹股组成的道琼工业指数6日收盘飙升1,206.95点，以50,115.67点作收，再创历史新高纪录。道指在2024年5月17日收盘站上4万点，隔了431个交易日再成功闯关5万点，也改写道指历来跨越万点里程碑最快的纪录。

道琼指数家喻户晓，如今飞越5万点整数关卡，可能引起未必天天紧盯股市脉动的散户投资人注意；但投资策略师指出，选股更广泛的指数，像是史坦普500，更能反映美国股市全貌。话虽如此，美股过去一周来历经严峻的考验，最后以新的万点里程碑达阵收尾，或许有助于强化牛市继续向前奔驰的预期。

富国银行资深全球市场策略师瑞恩认为，道琼再创巅峰，可能鼓励一些散户投资人奋勇追高。

道琼一举涨破5万点的主因

道琼再创新高，一部分反映美国经济前景看好，可望让企业获利表现锦上添花。瑞恩预期，今年美国可望进一步降息，川普2.0在11月期中选举前也将祭出财政刺激措施，这双重利多有助经济加速成长，带动美股持续上攻。

另一重要因素是，人工智能（AI）阴暗面浮上台面，掀起一阵科技股卖压，资金于是转入传统绩优股，为道指涨破5万点发挥临门一脚助力。

美国软件股本周重挫，反映AI加速自动化的负面冲击令投资人不安。导火线是Anthropic周二推出免费软件插件工具，让企业把客户支持、法律服务等功能自动化。这种开放原代码软件工具可免费下载，无需付费，冲击靠销售这类工具获利的软件公司，相关公司股价应声暴跌，卖压扩及「软件即服务」（Saas）股，甚至波及主攻绘图软件的奥多比（Adobe）和Figma。

科技巨头投注巨额AI资本支出再度引发质疑，加上高通（Qualcomm）财测乏善可陈，给投资人更多理由杀出科技股，导致周四卖压沉重。

美股卖压连续三天，至周五才强弹。外媒评论指出，美国股市正经历结构性转变，投资人风险胃纳明显缩小，更放大查看AI股并汰弱留强，导致盘面领涨股换手，由原先领军冲锋的动能股、股性活泼和成长型股票，转为高配息股、低估值股，以及股东权益报酬率（ROE）高的股票。

史坦普500指数依旧近关情怯

反过来说，美股大盘如今不再只由「七大巨头」科技股扛起，资金轮动到可望受惠于经济成长的其他类股，这说明了为什么史坦普500指数表现相对逊色。

史坦普500指数6日收盘涨1.9%，报6,932.3点。该指数在1月29日盘中冲上7,002.28点新天价后，就一直在6,800点到7,000点以下区间横盘，未能一鼓作气冲破7,000点。

分析师指出，史坦普500指数如今陷入多空拉锯局面。

往好的方面看，史坦普500成分股企业获利表现超越预期，有助股价上攻。根据彭博访调分析师的共识预测，整体而言，史坦普500企业今年每股盈余可望成长13%，而且11大类股中有10个类股将呈现获利成长（唯独能源类股例外）。若是如此，这将标志着2021年以来最普遍的获利成长，不再只是巨型科技股独领风骚。

往坏的方面看，史坦普500指数也受其他不利因素掣肘。川普2.0政策乱无章法，是最明显的拖累。今年来，川普即兴式（常通过社群媒体）宣布令市场错愕的政策，从逮捕委内瑞拉总统、暗示伊朗政权变天、扬言提高关税后又作罢、痛批信用卡公司利率太高、砲轰机构投资人购买独户住宅助涨房价等等，在在推升市场波动。最近川普提名以长期货币政策「鹰派」立场著称的华许为联准会（Fed）下任主席，而华许的一些主张，特别是缩小Fed资产负债表规模（「缩表」）和改革Fed体制，都留下让市场忐忑不安的问号。

这两股力量最后何者占上风，将决定史坦普500指数能否再攀新高峰，挣脱目前涨不上去（受川普政策引发的波动性掣肘），又跌不下来（因有美企获利成绩斐然支撑）的困境。