美国就业报告鼓舞经济乐观情绪，股市上涨

07/03/25 08:05 | 来源： barchart | 已有(0)点评| |

周四，标准普尔 500 指数 ( $SPX ) ( SPY ) 收盘上涨 +0.83%，道琼斯工业指数 ( $DOWI ) ( DIA ) 收盘上涨 +0.77%，纳斯达克 100 指数 ( $IUXX ) ( QQQ ) 收盘上涨 +0.99%。9 月 E-迷你标准普尔期货 ( ESU25 ) 上涨 +0.77%，9 月 E-迷你纳斯达克期货 ( NQU25 ) 上涨 +0.95%。

周四公布的美国失业报告强于预期，提振了人们对美国经济持续稳健增长的希望，这为股市提供了支撑。然而，失业报告发布后，10年期美国国债收益率上涨7个基点至4.35%，这导致股市下跌。此外，美联储在7月29日至30日下次会议上降息的可能性从周三的23%降至5%。

众议院周四下午通过了参议院的和解法案，并将其送交特朗普总统签署。无党派的国会预算办公室估计，该法案将在未来十年内使美国预算赤字增加近3.3万亿美元。该法案带来的财政刺激措施将对美国经济产生净利好，但更高的赤字也增加了美国最终爆发债务危机的风险。

已获批准的和解法案包含一项5万亿美元的债务上限上调，从而避免了若不上调债务上限，原本可能在夏末秋初发生的财政部违约。债务上限上调预计将持续至2027年，这意味着市场在未来两年内无需担心这一问题。

与此同时，特朗普政府继续敦促美联储主席鲍威尔降息。此前，美国财政部长斯科特·贝森特周四上午接受福克斯商业新闻采访时表示，美联储的利率制定过程似乎“有点偏差”，因为在他接受采访时，两年期美国国债收益率为3.76%，低于美联储设定的4.25%-4.50%的联邦基金利率目标区间。然而，在美国失业报告强于预期之后，两年期美国国债收益率随后升至3.88%。

由于美联储持续应对新冠疫情后的高通胀环境以及特朗普总统关税带来的新通胀压力，美国国债收益率曲线依然处于倒挂状态，短期利率持续走高。任何人为地将利率降至理想水平以下的举动都可能导致严重的通胀压力，并最终引发短期利率飙升，从而可能引发经济衰退。

贝森特还表示，政府希望明年填补美联储的两个空缺席位，这意味着政府希望杰罗姆·鲍威尔在 2026 年 5 月卸任美联储主席后彻底离开美联储，尽管他作为美联储理事的单独任期要到 2028 年 1 月才结束。

在7月9日实施互惠关税的最后期限到来之前，贸易谈判成为焦点。欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩周四表示，欧盟计划在7月9日截止日期前与美国达成原则性协议。她表示，7月9日之前不可能达成一项全面的贸易协议。其他贸易协议消息方面，特朗普总统周三表示，美国已与越南达成贸易协议。特朗普总统周二表示，与日本达成贸易协议的可能性不大，因此日本很可能会支付30%、35%或“我们确定的任何数字”的关税。

周四公布的 6 月份非农就业报告显示新增 14.7 万个就业岗位，强于预期的新增 10.6 万个。这份就业报告出人意料，因为在周三公布的美国 6 月份 ADP 就业报告显示就业岗位减少 3.3 万个，为 2.25 年来首次下降之后，市场已经做好了疲软报告的预期。6 月份就业岗位增幅强于预期，主要是由于州和地方政府（包括公共教育部门）就业人数增加。相比之下，私营部门就业岗位仅增加 7.4 万个，表明州和地方政府以外的劳动力市场疲软。6 月份制造业就业岗位减少 7,000 个，与 5 月份的降幅持平。4-5 月份就业岗位净上修为增加 1.6 万个。

美国6月份失业率下降0.1个百分点至4.1%，也表明劳动力市场表现强于预期（预期为上升0.1个百分点至4.3%）。6月份失业率为4.1%，高于2023年4月创下的80年来最低水平3.4%。

通胀前景的一些积极消息是，6 月份平均每小时工资环比增长 +0.2% 和 +3.7%，低于预期的环比增长 +0.3% 和 +3.8%，低于 5 月份的环比增长 +0.4% 和同比增长 +3.9%。

首次申请失业救济人数减少4,000人，至23.3万人，显示劳动力市场强于预期的24.1万人。持续申请失业救济人数持平于196.4万人，显示劳动力市场略弱于预期的196.2万人。

美国5月份贸易逆差为-715亿美元，略高于预期的-710亿美元，也高于4月份修正后的-603亿美元。5月份出口环比下降-4.0%。5月份进口环比下降-0.1%，4月份进口额环比下降-16.3%。

6月份美国ISM服务业指数从5月份的49.9上升0.9点至50.8点，高于预期的上升0.7点至50.6点。6月份ISM服务业支付价格指数从5月份的68.7下降1.2点至67.5点，低于预期的上升0.2点至68.9点。

6月标普美国服务业PMI终值小幅下修至52.9，初值为53.1，下修幅度为-0.2点，低于预期的53.1。6月标普美国综合PMI终值小幅上修至52.9，初值为52.8，上修幅度为+0.1点，高于预期的52.8。

美国5月份工厂订单环比增长+8.2%，符合市场预期，在5月份修正后的下降-3.9%后出现反弹。5月份美国除运输外的工厂订单环比增长+0.2%，符合市场预期。

对股市不利的一面是即将到来的财报季，该季将于下周开始。彭博行业研究数据显示，市场普遍预期标普500指数成分股公司第二季度盈利同比增长2.8%，为两年来最小增幅。此外，根据Yardeni Research的数据，标普500指数11个板块中，预计只有6个板块盈利将增长，为2023年第一季度以来的最低水平。

联邦基金期货价格预计 7 月 29 日至 30 日 FOMC 会议上降息 25 个基点的可能性为 5%。

周四海外股市收盘上涨。欧元区斯托克50指数收盘上涨0.46%。中国上证综指收盘上涨0.18%。日本日经225指数收盘上涨0.06%。

利率

周四9 月 10 年期美国国债 ( ZNU2 5) 下跌 -13 个基点。10 年期美国国债收益率上升 +6.9 个基点至 4.346%。在美国就业和失业率报告显示美国劳动力市场强于预期，大幅降低美联储本月晚些时候降息的可能性后，美国国债价格大幅下跌。当天，众议院朝着通过共和党的和解法案迈进，美国国债市场受到打压。根据国会预算办公室的数据，该法案将使未来 10 年美国预算赤字增加 3.3 万亿美元，因此需要财政部出售更多债务来弥补赤字。由于 10 年期盈亏平衡通胀预期率上升 +2.6 个基点至 2 周高点 2.339%，美国国债价格也受到打压。